简介：随着“先行支付”制度化和投行项目隐蔽风险增大，荐举机构忍受的压力也日益减少，造成此前一度热卖不卖座的荐举机构责任险受到注目。除了此前已被轰出来的首单荐举机构责任险在五谷丰登产险落地外，向来激进的外资投行和境内大型投行也开始决定投保事宜。保险产品转入券商风触视野兴业证券上周公告，出资5.5亿成立欣泰电气欺诈发售先行支付专项基金。这是境内确认荐举机构“先行支付”以后的首个案例，也是A股市场IPO(亮相)不实案发后拨付赔偿第三例，前两例分别为万福生科IPO不实五谷丰登证券先行拨付赔偿、海联讯IPO不实大股东拨付赔偿。

在沈重的教训面前，不少投行也忧虑误闯“雷区”，在全方位增强内部风控的同时，也不得找寻风险应付措施。“欣泰电气欺诈发售案发后，前来咨询的投行十分多。”五谷丰登产险一名内部人士回应，在欣泰电气投资者赔偿事件向前前进的同时，券商对荐举机构责任险的理解和交流也在加剧。

荐举机构先行支付是一种便捷投资者取得经济赔偿金的替代性制度决定，它是指发行人因欺诈发售、欺诈陈述或其他根本性违法行为导致投资者损失，发行人、有限公司股东、实际掌控人实行先行支付，证券服务机构(保荐人、律所、会计师等)某种程度限于于先行支付。该制度最初始的案例源于万福生科IPO不实，荐举机构五谷丰登证券明确提出先行拨付支付损毁投资者。后来历经演进，管理层将此作为增强投行风控的一种约束手段，在项目发售时由荐举机构公开发表展开允诺。

而目前《证券法》转入二读书，先行支付早已列为修法内容，将从法律法律角度确认先行支付制度。更加多券商决定投保在日前开会的“2016年度荐举机构先行支付风险管理论坛”上，五谷丰登产险高端责任险事业部负责人沈乐行回应，针对荐举机构先行支付的风险，五谷丰登产险在中保协与中证协反对下构成了保险行业共保体，目前有数一家总部坐落于上海的荐举机构向五谷丰登产险已完成投保。据理解，向来激进的外资投行和大型证券公司已开始决定投保。

中保协曾就先行支付制度中荐举机构风险解决问题的课题，与中证协摆摊交流会，并在2015年9月以保险行业共保体的形式发售荐举机构先行支付责任保险。重新加入共保体的保险公司有五谷丰登产险、人健财险、太平洋财险和大地财险。此前，荐举机构先行支付责任保险发售之后，虽然在证券公司风险管理方面取得市场广泛性的接纳，但由于缺少监管引领以及保险费成本影响投行涉及人员薪酬等问题，整体行业投保亲率仍然较低，构成“从容市场”以及“热卖不卖座”的对立局面。只不过，监管层早2016年初的风触新规印发中，就具体誓约，“证券公司IPO(亮相)先行支付允诺”将按照5%的比例计提风险准备金。

一家大型保险公司人士回应，若这一风触新规实际实施，并容许商业保险来替代风险准备金，将给到证券业界一个明晰的引领，让荐举机构创建行业风险对冲机制。声明：凡本网车站标明“来源：沃保网”的文章，版权均属沃保网所有，如须要刊登，请求再行读者《内容刊登许可解释》，按照涉及规定取得许可。予以许可，禁令刊登、摘编，如有违背，追究责任法律责任；资讯内容中如有提到保险产品信息仅供参考，明确请以保险公司官方月条款不尽相同；如有牵涉到信息准确性偏差，请求联系沃保官方客服。

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